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【招商策略】复盘“519”行情，那一场说涨就涨的史诗牛市——观策天夏·第六话张夏微信公号：招商策略研究A股在牛熊交替中反复轮回，在所有的牛市中，1999年519行情和2014-15年的两轮牛市是在经济下行、融资需求低迷、流动性宽松、改革氛围浓厚的背景下出现的。当前，我们又出现了融资需求低迷、流动性宽松、外部环境恶化，与1999年面临的宏观环境有很多类似之处。那么当年的519行情是如何爆发的，又有怎样的表现，对于当前股市又有着怎样的参考意义？本文做了一下回溯。

科创板正在打造一个充满生机的科技创新资本生态体系，科创板的相关制度针对科创企业的特点，给予了一系列政策红利，例如放宽发行条件、市场化发行定价、股权激励制度创新、再融资的便利化等等。这些改革一方面给予有发展潜力的科创企业登陆资本市场获取融资的机会，另一方面对优质的科创企业在资本市场进一步发展壮大也将产生积极的推动作用。

60%的惊人利润率，知网版权生意风生水起根据同方股份2018年半年报显示，知网上半年营收超过5亿，毛利率58.83%。如此高昂的利润，在各个行业都属于非常少见的情况。事实上，从知网的发展历程来看，少不了国家在背后的大力支持。1996年12月24日，由清华大学主办的《中国学术期刊（光盘版）》创刊仪式在北京人民大会堂举行，共有来自国家和政府有关部门的领导及学术界、期刊、图书情报界、信息产业界的六百多名代表出席了会议。

过去，“改变世界”和“做正确的事”一直是硅谷引以为傲的价值观。随着负面舆论发酵，这些硅谷的被投公司都拒绝为此事发表评论。硅谷向来不喜欢涉及政治问题，况且涉及自己的投资者。记者失踪事件舆论未平之时，沙特阿拉伯在其首都雅利得举办投资会议。Uber、ARM等首席执行官均在受邀名单中，但均未出席活动。此时，备受讨伐的孙正义也在名单上，尽管他没有亲自参加会议，但却派出了软银代表赴会。此时，硅谷开始号召对沙特阿拉伯的钱说不。

2016年，PIF基金投资Uber 35亿美元换取5%的股权，这开启了PIF在科技领域的第一大单。2016年10月，日本软银与PIF建立总部在伦敦的“愿景基金”。去年年底，孙正义还打算从该基金继续募资450亿美元，成立愿景基金二期。除此之外，沙特阿拉伯一共设立的五支基金，对Uber在美国的竞争对手Lyft投资49亿美元，以及给增强现实领域的Magic Leap投资18.9亿美元，这串长名单还包括订餐软件DoorDash和电话会议软件Slack等一系列创业公司。

ISC技术，是将地下煤炭进行有控制地燃烧气化，通过对煤的热作用及化学作用而产生可燃气体的过程。该工艺不需开挖采煤，也无须任何工作人员进入地下，就可生产低成本的工业燃气和化工合成原料气，主要成分为氢气、甲烷、一氧化碳、二氧化碳等气体。合成气通过产品井输送到地面，经物理水洗、分离、净化后，可直接供应下游能源化工企业或供居民生活使用。