
受产业更替等多方面因素影响,首批创业板公司中,有个别公司的风险逐步显露。如有公司因计提大额商誉减值准备导致业绩亏损;金亚科技(维权)因涉嫌财务造假于2015年被证监会立案调查,后因连续三年亏损暂停上市。有券商人士表示:“优胜劣汰,这是市场的自然法则。淘汰落后公司的同时,投资者也希望看到创业板能为创新型企业的成长提供更加适宜的土壤,培育伟大的公司。”对创业板的改革发展,市场各方已发出了更高的期待。
受益猪肉价格看涨,年后新五丰股价迎来暴涨,自2月11日至今,新五丰股价上涨已经超过140%。但据新五丰2018年业绩预告,2018年将出现亏损,当年归属于上市公司股东的净利润为亏损-3,000万元到-4,500万元。对于业绩预亏,新五丰表示,2018年,公司生猪出栏量同比增长35.44%。但2018年1-9月生猪价格持续下滑,10-12月受“非洲猪瘟”疫情影响,活猪调运受到较大影响,产区与销区之间的价格差异扩大,公司生猪主产地价格回落较快,2018年公司生猪销售价格同比下降15.74%,导致公司业绩出现亏损。
第五,房地产调控并未放松,但调控目标是“稳”而非“下跌”。12月6日的政治局会议未提及房地产,很多读者咨询是否意味着房地产调控政策的转向或放松?对此,笔者的看法如下:其一,在2018年底的政治局会议上,也没有关于房地产方面的相关提法,但今年有多次会议提及“房住不炒”,因此,这不是一个特别有指示意义的信号。其二,就今年房地产市场的整体走势而言,显然并未出现大幅度的波动,可能中央对现在的调控效果较为满意。其三,本次经济工作会议再次强调“房住不炒”,主要是向市场表达房地产调控思路未变的信息。如果未来房地产市场又出现不合意的波动,应该会有相应精准的政策出台,这也体现了调控的“结构性”。其四,未来房地产市场调控也会越来越注重“预期”引导。
第三类:强复购性行业强复购就是重复购买的强制性很高,典型的就是保险和教育行业。即使经济发生滑坡,每年交的保险也不会断交,因为断交的损失会很大。保险公司的企业价值是EV,受到三个变量的影响,在目前经济面临下行压力的大环境中也是增长的。同样,素质教育课外辅导行业的发展受经济因素影响相对较小。另外,经济面临调整的时候,恰恰是职业考试辅导的高峰期。
因此,销售费用对三只松鼠来说好比输血机,倘若减小营销力度或营销效果不及预期,三只松鼠或许面临营收增速下滑的局面。此外,从2019年半年报销售费用明细来看,运输费和平台服务费增速明显。公司曾在招股说明书中提及,运输费受快递费波动影响较大,且为了推广新产品打造的单件包邮政策导致快递成本占每单收入占比被动上升,拉高整体的运输费用;平台服务费是由于三只松鼠为互联网零食企业,主要通过互联网平台实现销售,公司依照协议约定公司按成交额的一定比例支付平台服务费。2016年-2018年公司通过前五大合作互联网平台产生的营业收入分别占总营收的89.71%、90.31%、82.58%,对电商平台依赖性较强。
但像他这样的人在下议院里仅占少数,14日晚的投票从一开始就毫无悬念,因为600多位下议院议员中多数从公投伊始就反对脱欧。13日晚下议院埋葬“无协议脱欧”可能性的表决也非常清楚地证实了这一点。当晚先拿出来表决的是“斯佩尔曼修正案”(SpelmanAmendment),即议员们是否同意未来任何情况下英国都不得启动无协议脱欧方案。投票结果是赞成312票,反对308票,以微弱优势通过。