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风险提示：房地产、基建投资低于预期，宏观经济大幅下滑，供给侧改革不及预期、政策变动的风险，玻纤价格下滑超预期，新材料企业定增项目不及预期煤炭李俊松、王瀚（研究助理）：逆周期稳增长政策加码，关注高弹性及山西国改相关标的-20190907核心观点：上周，煤炭板块上涨4.6%，沪深300指数上涨3.9%，煤炭板块表现强于大盘。动力煤：本周受主产地安检以及大秦线检修等多重因素的影响，港口煤价小幅探涨。后续从供给侧看，由于国庆即将到来，进入九月份以后煤矿安全、环保检查形势日趋严峻，整体煤炭产量预计将有所收缩；需求侧看，考虑到当前南方温度偏低，工业耗电低位，并且9月下旬之后电厂将迎来检修，沿海电厂日耗预计呈回落的趋势，整体用煤需求不高。短期看动力煤价格预计窄幅下跌。焦煤：当前焦企开工率处于下滑态势，下游对焦煤需求稳中偏弱。考虑到近期焦化厂盈利萎缩明显，会继续尝试打压焦煤价格，短期焦煤价格存在进一步下跌可能。焦炭：新一轮降价执行后焦企利润下降明显，部分已达盈亏边缘，对继续降价抵触明显。需求侧，钢厂利润水平仍不高，且后续限产有增加趋势，焦炭采购难以增加，焦炭后续需求并不乐观。总体来看，当前钢焦博弈加剧，焦炭价格短期内预计弱稳运行。投资策略：逆周期稳增长政策加码，关注高弹性及山西国改相关标的。本周三国常会提出将坚持实施稳健货币政策、落实降低实际利率水平措施，及时运用普通降准和定向降准等工具，降准预期升温使得沪深300大涨3.92%。周五盘后央行发布公告称将于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5pct并对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1pct，于10月15日和11月15日分两次实施到位，此次降准预计将释放流动性资金约9000亿元，有望短期提振A股表现。在这种背景下，高弹性及山西国改相关标的估值修复的动力预计会更强。此外，8月央行授权银行间同业拆借中心公布一年期贷款市场报价利率（LPR）为4.25%，低于现有贷款基准利率（4.35%），说明央行在引导贷款利率下行方面有所成效。在当前全球利率不断下行的大背景下，我们认为业绩稳健&高股息率核心资产的价值性将愈发凸显。主要推荐高股息行业龙头：陕西煤业、中国神华，有望受益于山西国改标的：潞安环能、西山煤电，高弹性标的建议关注：兖州煤业、恒源煤电，同时焦煤股建议关注：淮北矿业，焦炭标的建议关注开滦股份、山西焦化、金能科技，以及煤炭供应链标的瑞茂通。

一位参与此次转让项目的相关工作人员对记者介绍，5月22日是项目挂牌的第一天，目前没有收到报名的意向受让方，不过咨询较多。该工作人员表示，证券牌照属于稀缺资源，未来计划在金融领域布局的，有实力的大型企业集团可以考虑，需要在6月19日前报名。接受联合体受让

中国是全球最大的烟草生产和消费大国。自2014年以后，烟草行业每年向政府上缴利税达到一万亿元，作为纳税大户，中国烟草总公司被称为“最赚钱的公司”。2018年，中国烟草税前利润11556.2亿元，大概是阿里巴巴的16倍，腾讯的14倍，苹果的3倍。

另外，国家不断扩大降税范围，刺激市场经济活力，对棉纺织产业也有一定影响。当前棉纺行业处于淡季，内销市场表现不达预期，而对于外销市场，尽管持续受到越南等地所带来的冲击，但以南方地区为加工主体的区域，随着中美贸易和谈进入缓冲期，越南等地部分订单回流。整体纺织品服装将继续保持稳定，若后期中美贸易磋商取得实质性进展，我国纺织品服装出口额或继续小幅增长。

这究竟是如何做到的？央视财经频道巨制纪录片《辉煌中国》中有这样激荡人心的一段讲述↓↓↓焊接大江瀚海，全球多了一个经济增长极！对于这个东方大国来说，这55公里连接的不仅仅是粤港澳三地，未来因它而形成的5.6万平方公里的区域，将是继东京湾区、纽约湾区、旧金山湾区之后，世界经济版图上又一个闪耀的经济增长极。

今年7月22日，国家卫生健康委员会规划司司长毛群安在新闻发布会上透露，国家卫健委正会同有关部门进行电子烟监管的研究，计划通过立法监管电子烟，并且严禁商家将电子烟宣传为“戒烟神器”。但人民网创投频道在淘宝、京东等电商平台搜索关键词“戒烟神器”，仍搜到大量电子烟产品。